10月28日,橡胶期货延续强劲走势,多头持续进攻,自10月9日以来累计涨幅26%,如此强劲走法引起市场各方广泛关注。不少机构指出,后市或仍有进一步上涨空间。

  橡胶主力合约涨4.71%,报16335元/吨,较2020年10月9日以来累计涨幅26%。


  展望后市,橡胶期货后市还有多少上涨空间?且看机构观点,经整理如下:

  国内全乳胶减产,东南亚主产国短期供应受降水影响较大,加上上期所RU交割品库存量处于低位,11月份之后,部分老胶仓单退出,在RU2101合约上可供交割量进一步减少,更有利于多头。下游从轮胎厂高开工到9月份汽车产销的同比增长,以及轮胎出口持续回升,都表明下游需求在持续向好。从季节性上来看,11月底-12月期间是国内停割期,拉尼娜现象可能导致旺季提前结束,10-11月份国内全乳胶仍可能继续减产。橡胶产量下降叠加需求持续向好,后市胶价或仍有进一步上涨空间。

  昨日橡胶继续拉涨,夜盘价格继续飙升,盘面形成了新的上涨突破。国内原料和泰国原料价格纷纷大幅上涨,多地普遍降雨量偏多,对割胶进程形成阻碍,尤其海南地区十一以后正常的割胶天数极少,原料严重供应不足造成了资源抢夺和价格哄抬,触及2014年有记录以来最高升水。云南11月中旬停割,成本端对于胶价继续存在强有力支撑,供应端的故事还未结束。交割品依旧缺乏,预计11月仓单注销后新仓单量4万多吨左右,后续随着云南海南产区停割,全乳也难有太大的产量释放。叠加需求复苏转好,基本面各个方面都指向利多,当前橡胶没有确切的利空因素。Back结构预计还会继续延续一段时间,此番情况下被锁的套利盘无法月间移仓,目前已有大量非标套利空单被迫在01砍仓。在橡胶大量增仓之下,资金情绪浓烈,预计行情还将继续演绎。

  10月上中旬中国汽车产量同比增长6.9%销量同比下降3.9%;9月中国轮胎产量同比环比均增长,中国橡胶进口同比环比均大增;天然橡胶主产国供应端进入高产期,雨水天气、胶工短缺和严峻疫情影响原料产出,中国需求进一步走好,海外需求复苏一波三折;印度、印尼等产胶国和欧美汽车大国疫情依然严峻;RU仓单小增,NR仓单大增。建议中线投资者RU持有减持后的多单剩余底仓和NR多单;“空RU2101,多NR2101”套利续持,择机逢高加仓;新加坡交易所“空RSS3,多TSR20”套利续持,择机逢高加仓。

  天然橡胶期货价格的持续大幅上涨,离不开国内原料和交割品供应短缺的支撑。年初受疫情影响,胶林前期缺乏维护,春季高温干旱和白粉病爆发,令国内产区橡胶树新叶生长推迟,导致大规模推迟开割,云南和海南主产区普遍推迟50-60天左右。进入6月以后产区陆续开割,但因胶工短缺、胶价低迷等原因,新鲜胶水释放缓慢。此外,今年进口替代指标下达延期至8月底,且刚放出不久,云南瑞丽出现疫情境外输入,导致替代指标流入速度受到一定影响,原料整体偏紧局面延续。进入三季度,云南连续降雨天气阻碍割胶作业,原料产出速度仍然不畅。9月底开始,云南天气逐渐趋于正常,产区原料释放稳定,但11月中下旬云南将面临停割,即使加工厂满负荷开工,也难以弥补整个二、三季度损失的产量。海南产区受台风天气影响原料产出稀少,且浓乳生产利润较好,厂商积极抢购胶水,抬高原料收购价格,加工厂以排产浓乳为主。